存股族必看！2019金融股大閱兵 - 奇摩股市

2018年12月，許多金融股真的不太好過！不少被視為「台股長線績優生」的大型金控股，在12月竟然繳出虧損的成績。

例如：台新金(2887)因為提列陸資企業 ... 閱讀全文02019年1月25日下午2:052018年12月，許多金融股真的不太好過！不少被視為「台股長線績優生」的大型金控股，在12月竟然繳出虧損的成績。

例如：台新金(2887)因為提列陸資企業普天集團呆帳損失準備，單月出現2.5億元的損失，最後2018全年稅後EPS為1.09元，較2017年的1.15元衰退。

另外，富邦金(2881)，國泰金(2882)、表現也不甚理想，兩大金控旗下的國泰人壽、富邦人壽，單月合計虧損破百億元，究竟金融股的逆風吹完了嗎，還是會繼續在2019年備受挑戰？繼續看下去……2019年金融族群「2大挑戰」一、壽險業獲利具不確定性不少大型金控旗下皆有壽險子公司，可說是獲利的小金雞，但若壽險子公司虧損，勢必會讓金控母公司整體盈餘縮水。

對壽險業而言，若全球股市、債市、匯市波動劇烈，將可能出現損失。

另外，若美元與台幣利差維持高檔，避險成本恐怕會居高不下，種種因素使得2019年的壽險公司，獲利不確定性相對高。

二、總經動能趨緩，影響企金放款成長2018年中美貿易戰干擾不斷，許多電子業的下游客戶，拉貨態度都變得保守。

不過這也讓筆者連想到：2019年總體經濟向上動能若趨緩，許多公司不論是投資、擴廠的態度可能變得保守，若企業的資金需求減少，那麼銀行企業放款部門的成長性，可能也會因此放緩，萬一景氣衰退的幅度更大，放款客戶還不出錢，銀行的呆帳率更會因此上升。

金控、銀行股近期股價報酬速覽(註:上方為金控股，下方為銀行股。

資料來源:CMoney選股勝利組)由上表清楚可見，12月份多數金控、銀行股皆下跌，其中新光金(2888)單月下跌達14.16%，修正幅度最為明顯，而富邦金(2881)、國泰金(2882)雖然在12月份僅下跌3%左右，但在1月份未能止血，截至今(1/24)日，1月份累計跌幅分別達6.38%、7.34%。

不過，也不是所有的金融股全數陣亡，進一步往下看：兆豐金(2886)不畏逆風維持正報酬兆豐金(2886)獲利結構以淨利息收益為主，2018年經歷美國聯準會升息，有利淨利差攀升，且兆豐金(2886)美元資產比重比同業高，受惠程度較明顯。

另外，兆豐金(2886)具有現金殖利率題材，去(2018)年公司稅後EPS為2.07元，假設股利發放水準維持1.5元，目前潛在殖利率達5%以上，若股價拉回，應容易吸引長線買盤逢低承接，預期股利誘因可對股價產生保護作用。

上海商銀(5876)受外資加持元月份目前上漲近10%上海商銀(5876)元月份目前累積上漲9.33%、已將近10%。

從營收結構來看，上海商銀(5876)是單純的銀行股，旗下無人壽子公司，淨利息收益是公司獲利主力。

雖然去(2018)年才從興櫃市場轉上市，但外資對上海商銀(5876)可說是相當地青睞，從下圖可見，外資一路站在買方，雖然先前於2018年11月，上海商銀(5876)未成功被納入MSCI成份股，但到了2019年2月，「有望被納入MSCI」的題材很可能再度發酵，除了獲利穩、殖利率佳等誘因，這可能也是外資持續押寶上海商銀(5876)的原因之一。

(圖片來源:籌碼K線)快速結論從2018年12月份、1月份的股價變化觀察，以壽險為主力的大型金控如富邦金(2881)、國泰金(2881)、新光金(2888)修正較明顯，但以淨利息收益為主要獲利來源的的金控和銀行，表現相對抗跌，如：兆豐金(2886)、上海商銀(5876)皆是其中的資優生代表。

2019年在金融股挑選上，建議要留意主要獲利來源從何為來，若是以壽險公司為主力，今年受到的挑戰，恐怕會比較大一些！免責宣言本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

作者：翁祥維Nick合格證券分析師(CSIA)，喜歡接觸變化莫測的金融市場，並思考、記錄市場脈動，期許能將深硬的投資概念，轉化為淺白易懂的文章，幫助每一位讀者找到適合自己的投資心法。

在自身投資哲學上，認為找出「期望值大於零、能產生長線收益的策略」並持之以恆，即是散戶邁入贏家之林的秘訣。

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