連發36年股利，聯華還可以存股嗎？艾蜜莉 - 商周財富網

全名聯華實業股份有限公司，成立於1955年7月，董事長為苗豐強、總經理林信宏，為台灣知名麵粉、麵製品大廠，股本為110億4,700萬元，2018年營收比重麵粉81% ... 粉絲團 會員註冊/登入 首頁 今日最新 影片》元大高股息換股！兆豐金剔除，金融股全面缺席，配息有影響嗎？-S 為何開盤忽然跌那麼多？可能遇到除權 買房基本功》付了斡旋金，接下來怎麼 官股全攻略》公開20檔政府高持股名 Fed加速升息疑慮，日股重挫、日圓 從永續投資到碳權投資，一大潛藏風險 聽說投資穩定幣可以質押領息20%？ 航運股長榮、陽明、萬海能否打破景氣 高價股受歡迎！台股8千金，零股承接 上市公司5月營收成長8%，567家 影片》00878國泰永續高股息換股 致富故事 說「零錢不用找」的人，通常經濟狀況也不好...銀行工作14年行員：我 窮人拚命還錢而有錢人都在借錢... 如何判斷績優股是否還有肉可吃？存股 想找到股價上漲4倍的公司...超級 財經關鍵字》從巴菲特最新操作看出： 財經關鍵字》「停滯性通膨」對我們最 波克夏股東會重點整理》巴菲特：不用 1位祕書買了3股股票竟滾成上億資產 文字煉金術！如何寫出打動人心的文案 該先做緊急還是重要的事？日本雅虎人 為什麼工作別做自己喜歡的事？用「這 觀點新聞 Fed加速升息疑慮，日股重挫、日圓貶至24年低點 從永續投資到碳權投資，一大潛藏風險 高價股受歡迎！台股8千金，零股承接 上市公司5月營收成長8%，567家 比特幣攀頂後蒸發近半市值，Luna 神山群、航運股有新選擇！半導體30 防疫保單慘賠，海外突發疾病醫療險喊 台積電股價不給力、營收繼續衝！5月 北部1字頭房價哪裡找？僅剩這2區域 央行下週升息估半碼起跳，台美利差持 台積電業績持續成長30%，股息是否 ETF 影片》元大高股息換股！兆豐金剔除，金融股全面缺席，配息有影響嗎？-S 影片》00878國泰永續高股息換股 0056股利可能發更多？刪除兆豐金 人氣ETF集合！高股息ETF00 美元指數是什麼？搭上美元上漲列車， 每月多存幾千元能翻轉人生嗎？試算每 想買槓桿反向期貨ETF，卻被拒絕委 配息不停歇、100%填息的ETF有 006208可以取代0050嗎？樂 影片》美元強、日圓軟，不能日本旅遊 如何創造ETF投資的複利效果？怪老 股票 台股 美股 陸股 選股心法 為何開盤忽然跌那麼多？可能遇到除權息了！效率理財王教你算除權息股價落 官股全攻略》公開20檔政府高持股名 聽說投資穩定幣可以質押領息20%？ 航運股長榮、陽明、萬海能否打破景氣 影片》台積電帶動台股反彈，台灣50 年輕人應該祈禱熊市的到來！股災吃掉 存股族愛股聯強、櫻花、可寧衛... 投資股票，就該快樂數鈔票...Po 注意股、處置股有何不同，我的股票為 房地產 買房基本功》付了斡旋金，接下來怎麼談價？常見8問一次解惑 買房時借用親友名義登記，賣房時對方 看房樣樣好，入住後才發現問題那麼多 有感跌價要來了？升息加上打炒房，房 你不一定要買房，但要努力讓自己有買 少子化加高房價，房屋坪數也「縮水」 為什麼驗屋很重要？外行人難發現的9 房價高漲，囤屋仍受國人喜愛！加強查 下午3點和晚上8點是看房最佳時段！ 一次贊助千萬給兒買房，贈與稅就逾7 7個原因，造成近期房價一路上漲！解 基金 大緊縮時代來臨！投資操作難度高，4方向調整策略 小資定期定額，現在該停損停利嗎？記 俄烏戰事和談停滯，原油價格居高不下 市場由多翻空，投資人心好慌！理財教 迎戰波動年，快調整投資組合》基金教 國際油價續漲，帶動能源基金漲勢未歇 阻止全球暖化，減碳勢在必行》「淨零 全球加速減碳排，3類能源投資前景佳 通膨催生「新尖牙股」，用1個方法， 持續升息是否該買債券基金？蕭碧燕： 全球經濟上升趨勢仍未改變，通膨有機 個人理財 存款 貸款 保險 外幣 退休計畫 消費 政府補助 配息教戰 工具箱 疫情、升息、通膨，你過得好嗎？想要安穩度日，快盤點人生4個財富密碼 「有一種錢你花得愈多，也賺得愈多！ 報稅3好康》e化申報可抽獎、信用卡 子女不知有保單，父母忘繳保費被停效 財經關鍵字》美元霸權收割全球韭菜， 辛苦晉升年薪百萬，唯一買的奢侈品是 女人就是賺得少？台灣女性平均時薪比 年輕人存不了錢、買不起房，不如「躺 加班變成升遷加薪、績效評估的標準？ 特別企劃 想創業開餐廳、咖啡店，不過失敗怎麼辦？人資主管提醒：有夢很美，但務必 勞保死亡給付、喪葬津貼差在哪？金額 金融市場再現新鯰魚？金管會承諾：「 多位名人猝逝，都跟這個「隱形殺手」 「好想比他成功…」你也想過這件事嗎 壽險給付留給自己的金額創新紀錄！愈 2021年繳稅優惠總整理》一次付清 「我好煎熬…」是否急救失智父的那一 名人堂 精彩書摘 為什麼房仲說的實價登錄行情跟我查的不一樣？房市老手：2個網站，估對房 退休夫妻3000萬投資3檔電子股慘 金融股只能存嗎？股市肥羊自組「金融 用獲利滾存股，零成本市值逾800萬 「獲利滾存股」養出百萬搖錢樹！零成 兆豐金殖利率4%好低？存股600張 36歲存600張兆豐金達人大俠：穩 失智近20年的母親花掉500萬長照 曾用0050和台積電做價差每月入帳 35歲財富自由、40歲出頭退休，「 進行資產配置前，要預先做好哪些準備 退休先修 今日資訊 大盤今日K值：32.37 日圓匯率0.2249,↑0.04%,一蘭拉麵指數(每千元台幣購買力)5碗 商周財富網 股票 台股 連發36年股利，聯華還可以存股嗎？艾蜜莉：我會在「這價位」開始買進... 連發36年股利，聯華還可以存股嗎？艾蜜莉：我會在「這價位」開始買進... 小資女艾蜜莉 1982年生，考過公職也當過上班族，曾擔任金融研究員。

大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成425萬元資產，實現了人生第一階段的財務自由目標。

著作：《小資女艾蜜莉：我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》 臉書粉絲頁：https://www.facebook.com/emily0806/?fref=ts 撰文者：艾蜜莉　 2020.02.03 瀏覽數：130124 做麵粉是一般人認為很無聊的行業，也因為這個產業進入成熟期很久了，後進的競爭者較不成氣候，除了本業的獲利穩定外，聯華近年的多角化經營也做得十分有聲有色，尤其是跨入工業氣體這類有固定需求的冷門行業後，每年都為公司帶來穩定的業外收入。

公司簡介全名聯華實業股份有限公司，成立於1955年7月，董事長為苗豐強、總經理林信宏，為台灣知名麵粉、麵製品大廠，股本為110億4,700萬元，2018年營收比重麵粉81%、麩皮8.6%、零售及餐飲服務6.94%、義大利麵3.46%，主要麵粉品牌有絮雪牌、駱駝牌、水手牌等。

但是，其實近年主要獲利來源有部分為轉投資的工業氣體，目前占其總獲利的一半左右，在稍後的文中會一併介紹。

獲利能力近5年的獲利表現，從2015年的EPS1.55元，開始成長到2017年的EPS2.83元，見到高峰後，2018年衰退到2.35元，2019年前3季相較去年還是有成長，但是第2季受到大陸中美貿易戰影響，子公司聯成化學虧損拖累本業EPS，使得第2季獲利大幅衰退，所幸第3季狀況回穩，聯成化學獲利轉正，使得整體第3季EPS回到0.91元水平。

而從下表中可以看到聯華氣體的轉投資，每季的業外貢獻十分穩定，約為每季3～4億元的獲利貢獻。

換算每年約可貢獻EPS1.4～1.6元左右。

資料來源：聯華第3季法說會資料來源：艾蜜莉定存股App資料來源：艾蜜莉定存股App股利政策：連續36年配息，合計配發38.05元聯華連續配息高達36年，且獲利十分穩定，近5年除了現金股利外都有配發股票股利，從1.45元到2.8元不等，從上一段得獲利狀況來看，股票股利配發後獲利也有跟上，代表公司在配發股票股利時也有考量到會膨脹股本，僅在獲利有增加的狀況下才會額外配發股票股利。

資料來源：艾蜜莉定存股App體質評估：體質正常，有3項不良項目資料來源：艾蜜莉定存股App不良項目1：是否靠副業賺錢在獲利能力的段落，有提到近年聯華本業獲利占整體獲利下降，漸漸轉型成控股公司模式，所以，副業部分只是轉投資未達須併入合併報表導致，並無大礙。

不良項目2：是否營收大灌水評估標準：應收及存貨占營收超過30%，聯華34.11%。

仔細研究財務報表，存貨並沒有明顯的上升，但是應收帳款上升明顯，細究原因為108年3月28日合併神通財務報表後，須將神通知應收帳款一併納入導致應收帳款增加超過5成（與前一年同期比較）。

資料來源：聯華108年第3季季報資料來源：艾蜜莉定存股App不良項目3：是否印鈔票換股票評估標準股本膨脹比率＜20%，聯華股本膨脹比率為29.27%大於20%。

這個項目在股利政策有討論過了，雖然近5年皆有發放股票股利近而導致股本膨脹的問題，但是因為獲利有跟上，所以不會造成問題。

資料來源：艾蜜莉定存股App股價評估從下圖可以看到：便宜價20.69元。

合理價25.77元。

昂貴價34.25元。

目前聯華股價為36.7元大於昂貴價。

資料來源：艾蜜莉定存股App從河流圖看起來也是位於紅色區間，代表目前的股價位於歷史本益比的上緣位子。

資料來源：艾蜜莉定存股App結論：買賣策略從獲利能力可以看出聯華今年的表現還算不錯，且雖然近5年皆有配發股票股利，獲利依然能維持在2元以上的水準，體質上也沒有太大的問題是一間好公司，但是目前的股價位於昂貴價以上，我會等到股價回到便宜價21元左右時，才會分批買進，並於股價回到合理價或獲利超過20%時分批賣出。

警語：以上只是個人研究紀錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。

本文獲「小資女艾蜜莉」授權轉載，原文：冷門麵粉大廠-聯華(1229)，轉投資有成，連續36年配發股息，累計高達38元 作者簡介_艾蜜莉 1982年生，考過公職也當過上班族，曾擔任金融研究員。

大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成425萬元資產，實現了人生第一階段的財務自由目標。

著作：《小資女艾蜜莉：我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》臉書粉絲頁：https://www.facebook.com/emily0806/?fref=ts 第一頁 « 1 » 最後頁 首頁 單頁閱讀 關鍵字: 台股 獲利 股利 EPS 艾蜜莉 分享: 列印 今日最新 新制上路》6月15日起入境檢疫只要3 大家都說美股落入熊市，到底如何判斷熊 覺得工作與生活難以切割，假日也無法真 影片》元大高股息換股！兆豐金剔除，金 為何開盤忽然跌那麼多？可能遇到除權息 相關文章 為何開盤忽然跌那麼多？可能遇到除權息 官股全攻略》公開20檔政府高持股名單 高價股受歡迎！台股8千金，零股承接力 上市公司5月營收成長8%，567家優 航運股長榮、陽明、萬海能否打破景氣循 最新文章 1 影片》元大高股息換股！兆豐金剔除，金融股全面缺席，配息有影響嗎？-Smart智富ETF研究室 2 為何開盤忽然跌那麼多？可能遇到除權息了！效率理財王教你算除權息股價落點 3 官股全攻略》公開20檔政府高持股名單，其中6檔連續10年配息，殖利率超過5% 4 聽說投資穩定幣可以質押領息20%？一個投資人賠了300萬元的血淚教訓 5 航運股長榮、陽明、萬海能否打破景氣循環股魔咒？關鍵在未來2個月 熱門排行 1 存股族愛股聯強、櫻花、可寧衛...今年誰最容易填息？身價數千萬富媽媽：1檔有希望、1檔堪憂 2 年輕人應該祈禱熊市的到來！股災吃掉的獲利，未來會以這個方式超額還給你 3 航運股長榮、陽明、萬海能否打破景氣循環股魔咒？關鍵在未來2個月 4 把第一桶金當兒子，30年經驗投資人：養他8年，他就養你一輩子 5 「ETF型態」食品股最抗通膨！阿格力：這2檔食品股連續配息近40年！ 你是哪種族群? 領薪族 房貸族 養兒族 退休族 高手區 TOP 內容頻道 致富故事 觀點新聞 ETF 股票 房地產 基金 個人理財 特別企劃 精彩書摘 串接查詢 選股 理財小工具 網站服務 會員中心 客服中心 常見問題 本網站版權屬於城邦文化事業股份有限公司所有，未經本站同意，請勿擅用文字及圖案。

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