本益比河流圖如何使用?文章完整解析本益比河流圖的優缺點

本益比河流圖上升或下降對應的都是股價，可以一目了然知道當前股價是屬於 ... 圖跟本益比河流圖概念一樣，只是把EPS變成淨值、本益比變成淨值比而已。

SkiptocontentHome個股本益比河流圖如何使用?文章完整解析本益比河流圖的優缺點，讓你不再一知半解!不少人有在詢問到底該如何看本益比河流圖，一直敲碗希望我可以寫一篇詳細的介紹，但由於我前陣子感冒體力下降，本業又比較忙碌點，所以一直都沒有時間好好寫，趁4天連假寫出來給大家參考吧。

在文章開始前，麻煩請按讚粉專，當作對Kelvin的支持吧!Kelvin價值投資Kelvin價值投資內容目錄什麼是本益比河流圖?本益比河流圖該如何看呢?哪些公司不適合看本益比河流圖呢?我來分享我如何運用本益比河流圖吧總結什麼是本益比河流圖?把過去幾年的本益比分成5個區間，分別為低估、偏低、合理、偏高、高估本益比，乘以近12個月(或近4季)的EPS，取得了低估價、偏低價、合理價、偏高價、高估價，再把過去幾年各區間價格連起來，就形成了本益比河流圖。

而本益比河流圖的起伏是隨著EPS及本益比去做變化。

當EPS上升時，本益比河流圖就會因此而上升(如下圖)；當EPS下降時，本益比河流圖就會因此而下降。

而本益比河流圖上升或下降對應的都是股價，可以一目了然知道當前股價是屬於哪種區間本益比，這就是本益比河流圖。

 本益比河流圖該如何看呢?我會舉例幾種不同的河流圖，並讓大家知道不同河流圖背後隱藏的意思為何。

1.成長中的公司河流圖持續往上，因為公司的獲利持續上升，就會推升股價的上升，這種河流圖是最漂亮的類型。

這種公司非常適合當作核心持股，成長股絕不輕易賣掉，因為就有可能再也買不回來了。

2.獲利穩定的公司河流圖緩慢地上升，代表公司獲利穩定，並且有一定的護城河在，才有辦法長期獲利穩定。

這種公司非常適合當作定存股，有穩定的股利之外，還能享受公司長期的成長。

3.持續衰退的公司河流圖逐漸下降，股價也是持續下跌，買股票最好避免這種公司，因為公司獲利結構可能已經出了問題，也有可能公司並沒有足夠的護城河來保護自己的獲利方式。

4.一次性獲利的公司這種就屬於一次性獲利的公司，河流圖突然大幅度的上升，要是看到大幅度上升的同時，去追買以為的偏低價真的會得不償失。

5.價值陷阱的公司(非常重要)這種就是非常典型的價值陷阱，我圈起來的地方股價約300，股價低於低估價了，有人會覺得這時候非常便宜就有可能進場了，但是沒有注意到河流圖整體持續在下降，這就代表公司的基本面在惡化。

股價反應的速度快於基本面的惡化，但由於基本面持續的惡化，股價也是持續下降，這就是價值陷阱。

看似便宜，但有它便宜的原因，而非單純便宜。

價值陷阱的公司是最需要避免，如上圖在300元的地方進場，到現在仍然虧損10多萬，雖然股票要買的便宜，但必須要先找出他股價便宜的原因，而非看河流圖後一知半解就進場。

 哪些公司不適合看本益比河流圖呢?景氣循環股、獲利不穩定、虧損、EPS小於1的公司都不適合使用本益比河流圖；相反的，應該使用本淨比河流圖，本淨比河流圖跟本益比河流圖概念一樣，只是把EPS變成淨值、本益比變成淨值比而已。

PS.有人可能會問EPS小於1為什麼不適合?因為EPS太小，算出來的股價容易失真。

 我來分享我如何運用本益比河流圖吧我會舉我去年的例子給你們參考看看，以下範例都是搭配詳細的量化與質化的分析，並非單純只看河流圖就盲目進場，所以河流圖只能輔助我們第一眼篩選股票，並不能完全當作買賣的依據。

1.判斷股性看河流圖可以看得出這間公司的股性，這檔股票整體趨勢是向上，但是近三年來，股價幾乎沒有高於黃色的合理價，在18年有短暫高於而已，所以當20年我圈起來的地方時，就知道此時股價對於這間公司來說是偏貴了，再搭配質化的分析後，我認為公司基本面目前撐不起當時的股價，所以我就先獲利了結了，我賣出後股價也確實緩跌至符合它基本面的價位。

2.相對便宜的股價這間公司在18年的時候有短暫的價值陷阱，河流圖向下，而股價也是隨著下降，但是19年即擺脫了價值陷阱，股價從藍色的區間漲至黃色區間，所以可以得知，這間公司在藍色的區間買進時，放一段時間通常會回到黃色的區間，但是這前提是在公司基本面沒有產生太大的變化，並非單純看圖哦!!!3.公司受到消息而影響20年受到一些國際情勢的消息而影響了股價，在我圈起來的地方震盪了很久，而我去詳細了解後覺得這並不是什麼太大的問題時，就選擇了進場，等待了一段時間後，股價也確實逐漸回歸到基本面了，從30漲至現在將第42，漲幅將近4成。

4. 公司內部高層走出的影響這間公司跟範例3一樣，都是受到消息的影響，但是這次是內部高層走出的影響更為巨大，會讓人覺得是不是有不為人知的事情，所以市場極度恐慌，導致不理性的拋售，我也不敢貿然進場，但是直到公司出面證實了原因後，股價仍在圈起來的地方，因為我已經詳細地了解公司基本面，並沒有察覺有任何異狀，我就選擇了進場，到現在報酬也是相當驚人地超過30%。

 總結以上這些都是我20年使用河流圖的真實案例，當然還有其他類似的作法，就不重複舉例了。

必須要切記以下幾點:本益比河流圖只是個輔助的工具，並不能夠當作買賣的依據。

本益比河流圖存在著不少的盲點，EX:三率的變化、業外損益、ROE杜邦分析、財務狀況、公司未來展望..等，這些都是非常重要但河流圖卻無法顯現出來的數據。

本益比河流圖需要搭配量化及質化的分析才能夠發揮最大的效用。

本益比河流圖不適用於景氣循環股、獲利不穩定、虧損、EPS小於1的公司。

上述範例使用的河流圖為「股人阿勳-價值河流圖」，我也已經經過阿勳本人的同意才做為範例，大家有興趣也可以去下載來用看看，當然也有不少免費的網站有提供河流圖，EX:Goodinfo、財報狗，這些是大家比較普遍在使用的網站哦~ 上述有些範例個股我有分析過，你們也可以搭配文章及河流圖試著了解我是如何判斷的哦!洗腎概念股-邦特(4107)，洗腎需求只會持續增加，邦特積極拓展東南亞市場。

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